一、事件概述
    公司與公司控股股東山東中際投資控股有限公司控股孫公司上海思奈環?？萍加邢薰?以下簡稱“思奈環保”)簽署增資《合作意向書》,公司擬以不高于4,500萬元自有資產(包括固定資產和現金資產)對思奈環保進行增資,交易后持股比例為60-65%,同時擬引進戰略投資者,交易后持股比例占15-20%,原股東持股比例為20%。
    二、分析與判斷
    增資思奈環保,進軍空氣凈化器市場
    思奈環保專注于環保行業的空氣凈化領域,其全資子公司山東尼爾遜科技有限公司自成立以來一直從事空氣凈化消毒設備的研發和生產并提供大氣凈化解決方案,目前,尼爾遜科技已研制成功并投放市場的產品有家用、醫療用、商用、車用、工程用等多種類空氣凈化設備20余款,產品具備*、節能、殺菌、無耗材等多項顯著優勢,市場逐步認可。
    公司通過增資思奈環保,強勢進軍空氣凈化器市場,目前空氣凈化器市場處于爆發期,2013年行業增速超過90%,預計未來幾年內行業仍將呈現高速增長態勢;思奈環保目前基數較小,注入上市公司后,將依托上市公司平臺資源打開市場,同時引入戰略投資者,強化銷售環節,市場有望迅速取得突破,預計思奈環保業績增速將遠超行業增長,有望成為公司業績主要增長點,業績增厚值得期待,公司也將成為A股市場zui為突出的空氣凈化器主題股,享受估值溢價。
    收購德國莫泰克技術與市場,同時受益節能電機推廣、新能源汽車普及以及自動化水平要求提高,公司業績迎來“拐點”期
    1)公司主業是電機定子繞線設備,目前國內市場規模約20多億,公司份額不到5%;受益節能電機推廣以及新能源汽車普及,對繞線設備需求將大幅增加,市場規模將進一步擴大;同時由于人工成本高企,通過購買自動化繞線設備可以大量節約人工,前景廣闊,公司也將受益;
    2)公司于2013年上半年購買了德國莫泰克公司自動化繞線設備*技術,同時莫泰克公司把亞洲市場(除印度等幾個國家以外)逐步全部轉給公司,每年至少轉讓500萬歐元訂單并逐年增加,對公司業績帶來50%以上增長,業績增長確定;
    3)目前公司已經逐步消化吸收莫泰克公司技術,自動化技術水平有較大提升,將能夠滿足客戶更多多樣化需求,遠超其他競爭對手,*有望大幅提升,業績將迎來高速增長期。
    三、盈利預測與投資建議
    不考慮資產注入,預計公司13-15年EPS分別為0.16/0.40/0.64元,對應PE為96/38/24倍,公司主營業務業績進入拐點期,業績有支撐,空氣凈化器注入后,公司將成為A股zui為突出的空氣凈化器主題股,估值將提升,給予“強烈推薦”的投資評級。
    四、風險提示:
    空氣凈化器市場開拓不力、節能電機及新能源汽車普及速度低預期。

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